Eigenkapital und Fremdkapital: Die richtige Mischung für Ihr Unternehmen

Der Unterschied liegt darin, wem das Geld zusteht und wann es zurückfließt: Eigenkapital gehört den Inhabern und steht dem Unternehmen unbefristet zur Verfügung, Fremdkapital stammt von Gläubigern und muss zurückgezahlt werden. Eigenkapital trägt das Verlustrisiko zuerst. Fremdkapital hat einen festen Anspruch auf Rückzahlung, unabhängig vom Erfolg.

In der Bilanz einer Kapitalgesellschaft ist das genau geregelt. Nach § 266 HGB steht auf der Passivseite zuerst das Eigenkapital mit gezeichnetem Kapital, Kapitalrücklage, Gewinnrücklagen, Gewinn- oder Verlustvortrag und Jahresergebnis. Danach folgen Rückstellungen und Verbindlichkeiten, darunter Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und aus Lieferungen und Leistungen. Was zum Eigenkapital zählt, beschreibt § 272 HGB näher.

Bei Einzelunternehmen und Personengesellschaften gibt es kein festes Stammkapital. Dort ergibt sich das Eigenkapital aus Einlagen, Gewinnen und Entnahmen auf den Kapitalkonten. Entnahmen für den privaten Bedarf senken es unmittelbar. Wer viel entnimmt, schwächt also die eigene Kapitalbasis, auch wenn der Betrieb gut verdient.

Die Unterscheidung ist mehr als Buchhaltung. Sie bestimmt, wer im Ernstfall zuerst verliert, wer mitentscheidet und wie viel Spielraum für neue Kredite bleibt. Einen Überblick über alle Wege der Mittelbeschaffung gibt der Ratgeber Unternehmensfinanzierung.

Eigenkapital ist sicher, aber knapp und für die Inhaber teuer, Fremdkapital ist leichter verfügbar, aber an feste Zahlungen gebunden. Eigenkapital muss nicht zurückgezahlt werden und belastet die Liquidität nicht mit Raten. Dafür erwarten Kapitalgeber eine Beteiligung am Gewinn und oft auch Mitsprache.

Fremdkapital lässt die Eigentumsverhältnisse unverändert. Zinsen sind als betrieblich veranlasste Aufwendungen nach § 4 EStG grundsätzlich Betriebsausgaben und mindern den Gewinn. Dafür müssen Zins und Tilgung auch in schwachen Jahren gezahlt werden. Diese feste Last ist der eigentliche Preis des Fremdkapitals.

Die Tabelle fasst die wichtigsten Unterschiede zusammen. Sie zeigt, warum die meisten Unternehmen beides kombinieren: Eigenkapital als Fundament, Fremdkapital für konkrete Vorhaben mit planbarem Rückfluss.

Die Eigenkapitalquote berechnen Sie, indem Sie das Eigenkapital durch die Bilanzsumme teilen und mit 100 multiplizieren. Sie zeigt, welcher Teil des Vermögens mit eigenen Mitteln finanziert ist. Ein Beispiel mit frei gewählten Zahlen: Bei 80.000 Euro Eigenkapital und 400.000 Euro Bilanzsumme liegt die Quote bei 20 Prozent.

Die Gegenrechnung ist der Verschuldungsgrad, also Fremdkapital geteilt durch Eigenkapital. Im Beispiel stehen 320.000 Euro Fremdkapital gegen 80.000 Euro Eigenkapital, der Verschuldungsgrad beträgt also 4. Auf jeden Euro Eigenkapital kommen vier Euro fremdes Geld.

Eine pauschal richtige Quote gibt es nicht. Ein Handelsbetrieb mit viel Ware auf Lager hat eine andere Struktur als ein Dienstleister ohne nennenswertes Anlagevermögen. Finanzierungspartner vergleichen die Quote deshalb mit Branche, Geschäftsmodell und Entwicklung über mehrere Jahre.

Wichtig ist auch der Verlauf. Eine Quote, die Jahr für Jahr steigt, spricht für einbehaltene Gewinne und solides Wirtschaften. Eine fallende Quote wirft Fragen auf, selbst wenn der aktuelle Wert noch ordentlich aussieht. Wie Finanzierungspartner Bilanz und Gewinnrechnung lesen, erklärt der Ratgeber Jahresabschluss und Kredit.

Die Kapitalstruktur beeinflusst Ihre Chancen, weil Eigenkapital der Puffer ist, der Verluste auffängt, bevor Gläubiger einen Ausfall erleiden. Je dicker dieser Puffer, desto geringer das Risiko für den Finanzierungspartner. Eine dünne Decke bedeutet umgekehrt, dass schon ein schwaches Jahr das Eigenkapital aufzehren kann.

Dazu kommt eine rechtliche Grenze. Nach § 19 InsO liegt Überschuldung vor, wenn das Vermögen die bestehenden Verbindlichkeiten nicht mehr deckt, es sei denn, die Fortführung in den nächsten zwölf Monaten ist überwiegend wahrscheinlich. Für juristische Personen ist das ein Insolvenzgrund. Ein Unternehmen mit wenig Eigenkapital ist dieser Grenze näher.

Das folgende Beispiel zeigt, wie sich ein Vorhaben über 100.000 Euro je nach Finanzierung auf die Quote auswirkt. Ausgangspunkt ist die Bilanz aus dem vorigen Abschnitt mit 80.000 Euro Eigenkapital und 400.000 Euro Bilanzsumme. Alle Beträge sind frei gewählt und ohne Kreditkosten gerechnet.

Bilanziell zählen Gesellschafterdarlehen nicht als Eigenkapital, sie können aber wirtschaftlich ähnlich wirken. Nach § 39 Abs. 1 Nr. 5 InsO sind Forderungen auf Rückgewähr eines Gesellschafterdarlehens im Insolvenzverfahren grundsätzlich nachrangig. Die Gesellschafter werden also erst nach den übrigen Gläubigern bedient.

Zusätzlich kann ein Rangrücktritt vereinbart werden. § 39 Abs. 2 InsO regelt solche vertraglich vereinbarten Nachränge. Nach § 19 Abs. 2 InsO werden Gesellschafterdarlehen mit einem solchen Rangrücktritt bei der Prüfung der Überschuldung nicht als Verbindlichkeit berücksichtigt. Das kann eine Gesellschaft in einer angespannten Lage entlasten.

Ob ein Finanzierungspartner ein solches Darlehen bei seiner Analyse wie Eigenkapital behandelt, entscheidet er selbst. Manche rechnen es dem wirtschaftlichen Eigenkapital zu, andere nicht. Im Beispiel oben läge die Quote dann bei 26 statt 16 Prozent. Legen Sie die Rangrücktrittsvereinbarung deshalb der Anfrage bei und lassen Sie die Formulierung rechtlich prüfen.

Eine weitere Form ist Beteiligungskapital von außen. Über das ERP-Beteiligungsprogramm refinanziert die KfW Beteiligungsgesellschaften, die sich an kleinen und mittleren Unternehmen beteiligen. Diese Mittel stärken das Eigenkapital, bringen aber neue Kapitalgeber mit eigenen Interessen ins Unternehmen.

Fremdkapital lohnt sich, wenn das finanzierte Vorhaben mehr einbringt, als der Kredit kostet. Ein frei gewähltes Beispiel: Eine Investition über 100.000 Euro bringt einen zusätzlichen Gewinn von 12.000 Euro im Jahr vor Finanzierungskosten. Der Kredit kostet im Beispiel 6.000 Euro im Jahr, es bleiben 6.000 Euro mehr Gewinn, ohne eigenes Geld zu binden.

Diese Hebelwirkung funktioniert auch in die Gegenrichtung. Sinkt der zusätzliche Gewinn auf 4.000 Euro, bleiben die 6.000 Euro Kreditkosten trotzdem fällig. Aus dem Vorhaben wird dann ein Verlust von 2.000 Euro, der das Eigenkapital mindert. Je mehr Fremdkapital im Spiel ist, desto stärker schlagen schwache Jahre durch.

Prüfen Sie deshalb vor jedem Kredit, ob der Rückfluss auch in einem vorsichtigen Szenario reicht. Wie Finanzierungspartner diese Frage rechnerisch angehen, zeigt der Ratgeber zur Kapitaldienstfähigkeit.

Ein häufiger Fehler ist es, Gewinne vollständig zu entnehmen oder auszuschütten und Investitionen danach komplett mit Krediten zu finanzieren. Die Quote sinkt dann mit jedem Vorhaben. Wer einen Teil der Gewinne im Unternehmen lässt, verbessert die Ausgangslage für die nächste Finanzierung.

Ebenso problematisch ist es, langfristige Investitionen mit kurzfristigem Fremdkapital zu bezahlen. Eine Maschine, die viele Jahre läuft, gehört nicht dauerhaft in den Kontokorrent. Das belastet die Liquidität und zeigt Finanzierungspartnern eine unsaubere Struktur.

Über Vionor fragen Unternehmen einen Firmenkredit von 10.000 bis 500.000 Euro mit einer Laufzeit von 6 bis 60 Monaten an, also Fremdkapital für ein konkretes Vorhaben. Vionor ist Kreditvermittler und vergibt selbst keine Kredite. Die Anfrage ist kostenlos, unverbindlich und löst keine SCHUFA-Abfrage aus, der Finanzierungspartner kann bei seiner Prüfung später Auskünfte einholen.

Anfragen können Unternehmen mit Sitz in Deutschland und mindestens sechs Monaten Geschäftstätigkeit. Als Orientierung gelten 50.000 Euro Jahresumsatz, liegt der Umsatz darunter, wird der Einzelfall geprüft. Zins, Zusage, Sicherheiten und Auszahlung entscheidet allein der Finanzierungspartner, auch mit Blick auf Ihr Eigenkapital.

Hilfreich ist es, die eigene Kapitalstruktur vorab offen darzustellen: Eigenkapital laut letztem Abschluss, Gesellschafterdarlehen und deren Rang sowie geplante Einlagen. So kann der Finanzierungspartner die Lage schneller einschätzen. Was sonst in die Bewertung einfließt, erklärt der Ratgeber Bonität eines Unternehmens.