Unternehmensfinanzierung: Systematik und Grundregeln im Überblick

Unternehmensfinanzierung ist die Beschaffung und Steuerung des Kapitals, das ein Betrieb für Investitionen, Wareneinkauf, Löhne und Wachstum braucht. Sie beantwortet drei Fragen: Woher kommt das Geld, wer erhält welche Rechte daran und wann fließt es zurück? Jede Finanzierungsform gibt auf diese drei Fragen eine andere Antwort.

Die klassische Systematik ordnet Finanzierungsformen nach zwei Merkmalen. Das erste Merkmal ist die Rechtsstellung des Geldgebers: Wird er Miteigentümer, spricht man von Eigenfinanzierung, wird er Gläubiger, von Fremdfinanzierung. Das zweite Merkmal ist die Herkunft: Stammt das Geld aus dem laufenden Geschäft, ist es Innenfinanzierung, kommt es von außen, Außenfinanzierung.

Für die Praxis ist diese Einteilung mehr als Theorie. Sie zeigt, welche Mittel Sie zurückzahlen müssen, wer mitbestimmen darf und welche Belastung auf Ihre Liquidität zukommt. Ein Kredit verlangt feste Raten, eine Beteiligung verlangt Mitsprache und Gewinnanteile. Selbst erwirtschaftetes Geld verlangt beides nicht, ist aber begrenzt.

Diese Systematik ist die Grundlage für jede konkrete Entscheidung. Welches Instrument zu welchem Vorhaben passt, beantwortet der Ratgeber Mittelstandskredit: Finanzierung nach Vorhaben wählen. Ob Ihr Betrieb für Förderprogramme als KMU gilt, klärt der Ratgeber KMU-Kredit: Wann Ihr Unternehmen als KMU gilt.

Bei der Eigenfinanzierung stellen Inhaber oder neue Gesellschafter Kapital bereit und werden dafür Eigentümer, bei der Fremdfinanzierung leiht ein Gläubiger Geld gegen Rückzahlung und Zins. Eigenkapital muss nicht zurückgezahlt werden und haftet für die Schulden des Unternehmens. Fremdkapital muss nach Vertrag zurückfließen, gibt dem Gläubiger aber keine Eigentümerrechte.

In der Bilanz einer Kapitalgesellschaft zeigt § 272 HGB, woraus das Eigenkapital besteht. Dazu gehören das gezeichnete Kapital, die Kapitalrücklage aus Zuzahlungen der Gesellschafter und die Gewinnrücklagen. Gewinnrücklagen dürfen nur aus Ergebnissen gebildet werden, die das Unternehmen selbst erwirtschaftet hat.

Fremdfinanzierung ist im Mittelstand meist ein Darlehen. Nach § 488 BGB verpflichtet sich der Darlehensgeber, den Betrag bereitzustellen, und der Darlehensnehmer, Zins zu zahlen und das Geld bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Zinsen sind als Betriebsausgabe absetzbar, wie der Ratgeber zu Kreditzinsen als Betriebsausgabe zeigt.

Beide Formen haben ihren Platz. Eigenkapital gibt Sicherheit in schwachen Jahren, ist aber knapp und teuer in Mitsprache. Fremdkapital ist planbar und lässt die Eigentümerstruktur unberührt, belastet aber jeden Monat die Liquidität.

Innenfinanzierung heißt, dass das Geld aus dem eigenen Umsatzprozess stammt, Außenfinanzierung heißt, dass es von Gesellschaftern, Kreditgebern oder anderen Dritten zufließt. Die wichtigste Form der Innenfinanzierung ist die Gewinnthesaurierung: Sie lassen Gewinne im Betrieb, statt sie zu entnehmen oder auszuschütten.

Eine stille Form der Innenfinanzierung sind Abschreibungen. Nach § 7 EStG verteilen Sie die Anschaffungskosten eines Wirtschaftsguts über seine Nutzungsdauer. Die Abschreibung mindert den Gewinn, ohne dass in diesem Jahr Geld abfließt. Fließen die Umsatzerlöse dennoch herein, bleibt mehr Geld im Betrieb, das Sie später für den Ersatz der Anlage nutzen können.

Auch Rückstellungen wirken als Innenfinanzierung. § 249 HGB verlangt sie unter anderem für ungewisse Verbindlichkeiten. Bis die Verpflichtung fällig wird, steht das Geld dem Betrieb zur Verfügung. Diese Mittel sind aber zweckgebunden und sollten nicht für langfristige Investitionen verplant werden.

Außenfinanzierung beginnt dort, wo die eigene Kraft nicht reicht. Dazu zählen Einlagen der Inhaber, Beteiligungskapital, Kredite, Förderkredite und Lieferantenkredite. Sie bringen schnell größere Beträge, sind aber an Bedingungen geknüpft.

Kredit und Förderkredit sind Fremd- und Außenfinanzierung, Beteiligungskapital ist Eigen- und Außenfinanzierung, Leasing und Factoring gelten als Kreditsubstitute zwischen den Feldern. Die Einordnung zeigt, welche Rechte der Geldgeber erhält und wie die Bilanz sich verändert. Sie sagt noch nichts darüber, welches Instrument für ein bestimmtes Vorhaben passt.

Ein Förderkredit ist systematisch ein gewöhnlicher Kredit, nur mit öffentlichem Förderinstitut im Hintergrund. Das Existenzgründungsportal des Bundes nennt Förderdarlehen von Bund, Ländern und EU sowie Bürgschaften von Bürgschaftsbanken als Bausteine. Eine Bürgschaft ist selbst keine Finanzierung, sondern eine Sicherheit für den Kreditgeber.

Beim Factoring verkauft ein Unternehmen laufend seine Forderungen an ein Factoring-Institut. Der Deutsche Factoring-Verband beschreibt drei Funktionen: Finanzierung, Schutz vor Forderungsausfall und Übernahme des Forderungsmanagements. Factoring setzt also Vermögen frei, statt Schulden aufzunehmen; Leasing überlässt ein Wirtschaftsgut zur Nutzung, ohne dass Sie es kaufen.

Beteiligungskapital bringt Eigenkapital von außen. Im ERP-Beteiligungsprogramm refinanziert die KfW private Kapitalbeteiligungsgesellschaften, die sich an kleinen und mittleren Unternehmen beteiligen. Dafür geben Sie je nach Vertrag Anteile oder Rechte ab.

Fristenkongruenz heißt, dass die Dauer der Finanzierung zur Dauer des Kapitalbedarfs passt: Langfristig gebundenes Vermögen wird langfristig finanziert, kurzfristiger Bedarf kurzfristig. Ein Beispiel macht das greifbar. Eine Tischlerei plant eine neue CNC-Fräse für 120.000 Euro und braucht zugleich mehr Material für einen großen Auftrag.

Für die Fräse setzt die Tischlerei im Beispiel 20.000 Euro aus einbehaltenen Gewinnen ein. Die übrigen 100.000 Euro finanziert sie über einen Investitionskredit, dessen Laufzeit zur Nutzungsdauer der Maschine passt. Bei 60 Monaten Laufzeit beträgt der reine Tilgungsanteil rechnerisch 100.000 Euro geteilt durch 60, also rund 1.667 Euro im Monat. Zinsen und Gebühren kommen laut Angebot hinzu.

Den Materialeinkauf von 30.000 Euro deckt die Tischlerei nicht aus demselben Kredit. Sie nutzt das Zahlungsziel ihres Lieferanten und einen kurzfristigen Rahmen für die Zeit, bis der Kunde zahlt. So bleibt die langfristige Finanzierung der langfristigen Anlage vorbehalten.

Die Rechnung zeigt, warum die Regel zählt. Wer eine Maschine mit einem kurzfristigen Rahmen bezahlt, muss ihn ständig verlängern und ist vom Wohlwollen des Kreditgebers abhängig. Wer Material mit einem Fünfjahreskredit bezahlt, trägt Raten, obwohl das Geld längst zurück ist.

Die goldene Bilanzregel besagt, dass langfristig gebundenes Vermögen durch langfristiges Kapital gedeckt sein sollte, also durch Eigenkapital und langfristiges Fremdkapital. Sie überträgt die Fristenkongruenz vom einzelnen Vorhaben auf die ganze Bilanz. Es handelt sich um eine betriebswirtschaftliche Faustregel, nicht um eine gesetzliche Vorgabe.

Auf der Aktivseite der Bilanz steht das Anlagevermögen, etwa Maschinen, Fahrzeuge und Gebäude, die dem Betrieb dauerhaft dienen. Daneben steht das Umlaufvermögen wie Vorräte und Forderungen, das sich schnell umschlägt. Die Regel verlangt, dass das Anlagevermögen nicht aus kurzfristigen Schulden bezahlt wird.

In der strengen Fassung soll das Anlagevermögen allein durch Eigenkapital gedeckt sein. Die übliche, weitere Fassung lässt langfristiges Fremdkapital zu. Für viele kleine Betriebe ist die weite Fassung realistischer, weil Eigenkapital knapp ist.

Für die Praxis heißt das: Prüfen Sie vor einer Investition, ob die Finanzierung mindestens so lange läuft, wie das Wirtschaftsgut gebunden ist. Ein Kontokorrentkredit, der eine Maschine finanziert, verletzt die Regel. Wie ein Kreditgeber Eigen- und Fremdkapital beurteilt, zeigt der Ratgeber Eigenkapital und Fremdkapital.

Der häufigste Fehler ist die fehlende Fristenkongruenz. Kurzfristige Mittel finanzieren langfristige Anlagen, und die Liquidität gerät unter Druck, sobald ein Rahmen gekürzt wird. Ordnen Sie jedem Vorhaben vor der Anfrage eine Laufzeit zu, die zur Nutzungsdauer passt.

Ein zweiter Fehler ist es, alle Gewinne zu entnehmen und jede Investition vollständig fremd zu finanzieren. Das erhöht die monatliche Belastung und schwächt die Eigenkapitalbasis. Ein Eigenanteil senkt den Kreditbetrag und damit die monatliche Rate. Zugleich zeigt er dem Kreditgeber, dass Sie selbst Risiko tragen.

Ein dritter Fehler ist der Blick nur auf die Monatsrate. Leasing, Kredit und Factoring haben unterschiedliche Kostenbestandteile und Nebenwirkungen. Vergleichen Sie deshalb die Gesamtkosten in Euro über die Laufzeit. Hilfreich sind die Vergleiche Leasing oder Kredit und Factoring oder Kredit.

Ein vierter Fehler ist es, Förderprogramme zu spät zu prüfen. Die Programmbedingungen regeln, ob der Antrag vor Beginn des Vorhabens gestellt werden muss. Lesen Sie das Merkblatt deshalb, bevor Sie bestellen oder Verträge unterschreiben.

Vionor deckt den Baustein Fremdfinanzierung über einen Firmenkredit ab und vermittelt ihn, statt ihn selbst zu vergeben. Über Vionor fragen Unternehmen einen Firmenkredit von 10.000 bis 500.000 Euro mit Laufzeiten von 6 bis 60 Monaten an. Die Anfrage ist kostenlos, unverbindlich und löst keine SCHUFA-Abfrage aus. Der Finanzierungspartner kann bei seiner Prüfung Auskünfte einholen.

Anfragen können Unternehmen mit Sitz in Deutschland und mindestens sechs Monaten Geschäftstätigkeit. Jüngere Unternehmen können nicht anfragen. Als Orientierung gelten 50.000 Euro Jahresumsatz, liegt der Umsatz darunter, wird der Einzelfall geprüft.

Zins, Zusage, Sicherheiten und Auszahlung entscheidet allein der Finanzierungspartner. Förderkredite und Beteiligungskapital laufen über eigene Wege, etwa Hausbank oder Beteiligungsgesellschaft. Beides lässt sich mit einem vermittelten Firmenkredit kombinieren.

Die passende Unternehmensfinanzierung ergibt sich aus Zweck, Dauer und Ertragskraft. Die Systematik zeigt, welche Rechte ein Geldgeber erhält, die Fristenkongruenz und die goldene Bilanzregel zeigen, wie lange Kapital gebunden sein darf. Eigene Mittel stärken jede Mischung, Fremdmittel machen größere Schritte möglich.

Beginnen Sie mit einer ehrlichen Aufstellung: Was kann der Betrieb aus eigener Kraft tragen, was muss von außen kommen, und welche Rate verträgt der schwächste Monat? Mit diesen Antworten wählen Sie gezielt zwischen Kredit, Förderung, Leasing und Factoring. Bei steuerlichen Fragen zu Abschreibungen oder Rückstellungen hilft Ihre Steuerberatung.